第107章 拥抱狂热(2/6)

，国际油价上涨了将近10。若以色列和伊朗的局势继续恶化，国际油价可能会处于易涨难跌的趋势当中，这会影响到全球通胀的走向。

    a股如何演绎？

    最近，市场似乎也不怎么理会外汇市场带来的变数。过去一周，港股恒生指数涨幅超过10，恒生科技指数涨幅超过17；a50涨幅超过14，且在周五夜盘依然保持将近1的强势。在美国上市的三倍做多中国etf单周涨幅超过35。因此，很多人认为，10月8日开盘之后，a股的热度还会攀升。

    银河证券认为，表示不能简单把这次上涨当作一次单纯意义上的政策驱动的市场反弹，而是应该被视为对中国经济转型具有战略意义的政策转折点。过去两年稳增长政策出台持续不断，但实体经济和资本市场预期偏弱一直是制约政策效果的主要问题。这次政策的推出背后有个重大变化，也就是预期管理的方式的变化，从而导致了一直期待的超预期政策出现，成为推动市场上涨的最直接催化剂。

    但热度持续过高可能也会引发震荡整理的需求。中信建投认为，从2015、2019和2020年的经验来看，情绪进入亢奋区后市场短期内往往还有一个继续走高的过程。此后随着情绪回落市场也有可能出现一定的调整，但这一调整并不意味着牛市行情的结束。以目前情绪指数位置来看，当前9月底的市场情绪相当于历史上2019年3月5日或者2020年7月7日。现在更应该以牛市思维做出投资决策。

    那么，汇率是否会影响市场的节奏呢？分析人士认为，这个变量其实不应忽略。往前追溯，2020年—2021年9月的a股市场之所以会有一段系统性+结构性衔接非常不错的牛市，正是处于美元兑离岸人民币的下行周期。2018年底到2019年初那波行情所处的汇率环境也比较有利。当然，也有例外，那就是2014年发起超级大牛市之时，其实所处的汇率环境并不算好，到2015年牛市加速阶段反而转好。汇率的变数对权益的影响其实取决于货币政策的目标权重。若其权重偏于宏观经济，就可能会打破外围的约束。当然，也需要观察外汇市场的进一步变化，是否还在可控范围之内。

    10月4日，

    空间环境预报微信公众号发布，
本章还未完，请点击下一页继续阅读>>>