第11章 选 股（1）(2/5)

股的市盈率一般都比较低，每股收益较高；而高成长股的市盈率一般都会偏高，每股收益不一定很高，但是市场人士对它们给予较高的预期，未来的每股收益一定会有大幅提升。否则，就说明它的发展不如预期，股价迟早会掉下来的。

    所以，价值投资虽然属于长线投资，但也不是说买进后就一直可以放着不管，仍然要随时跟踪公司的发展状况，看看是不是保持稳定增长的发展态势，是不是一直向好的方向发展，需要根据实际情况进行策略调整，调整自己的持仓结构。

    另一方面，如果价值投资在短期内获得巨额回报的话，也可以提前变现，再寻找更好的投资机会。

    特别是高成长股，如果短期出现巨大涨幅的话，可以提前变现，因为其股价已经出现较大程度的透支，接下来上涨的潜力不是很大，大幅调整的概率很大。

    下面以深科技为实例，说说笔者的看法。

    深科技是中国股市最早的科技股代表之一，在90年代时期，和深发展一样，是广受关注的龙头股。

    1994年的中国深圳是对外开放的经济特区，拥有独一无二的政策优势，深圳本地的上市公司受到特别的关注，当时的深科技当之无愧是科技龙头。

    假如在上市首日以8元价格买入1000股的话，成本为8000元。

    1994年2月初上市，发行价格只有465元，上市时恰遇股市行情走熊，开盘价只有8元，市场表现差强人意。当年8月份进行了10股送25股除权，最低价格到过24元，跌破发行价，之后股价一直围绕5元震荡到1996年4月份，时间两年。

    震荡期间，8000元的投资处于亏损30的状态，但是深科技的发展状态是，净利润保持在50至100的增长速度，投资策略应该继续坚持，不但要守住底仓，还要在低位继续加码，降低持仓成本，如果在45元加仓4倍的话，总持仓为5000股，总成本元，每股成本刚刚超过5元，市场稍微一波动你就解套，还有小幅盈利。

    在当时熊市的情况下，进行稍微的科学操作就轻松获利。

    所以，笔者一直坚持，永远不要满仓操作，无论什么时候都不要把最后一颗子弹打掉，给自己留一条后路，留一线希
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